Rahvad üritasid seda taaselustada kuldne standart pärast I maailmasõda, kuid see varises täielikult kokku 1930ndate suure depressiooni ajal. Mõne majandusteadlase sõnul on kullastandardi järgimine takistanud rahandusasutusi laiendamast majandustegevuse elavdamiseks piisavalt kiiresti rahapakkumist. Igal juhul kohtusid enamiku maailma juhtivate riikide esindajad 1944. aastal New Hampshire'is Bretton Woodsis, et luua uus rahvusvaheline rahasüsteem. Kuna sel ajal moodustasid Ameerika Ühendriigid üle poole maailma tootmisvõimsusest ja valdasid enamiku maailma kullast, liidrid otsustasid siduda maailma valuutad dollariga, mis omakorda nõustus, et nad peaksid olema konverteeritavad kullaks hinnaga 35 dollarit per unts.
Bretton Woodsi süsteemi kohaselt anti muude riikide kui Ameerika Ühendriikide keskpankadele ülesanne hoida fikseeritud tasemel vahetus kurss nende valuutade ja dollari vahel. Nad tegid seda valuutaturgudele sekkumisega. Kui mõne riigi valuuta oli dollari suhtes liiga kõrge, müüks selle keskpank oma valuuta dollarite eest, langetades selle valuuta väärtust. Ja vastupidi, kui riigi raha väärtus oleks liiga madal, ostaks riik oma valuuta, tõstes sellega hinda.
USA loobub Bretton Woodsi süsteemist
Bretton Woodsi süsteem kestis 1971. aastani. Selleks ajaks oli inflatsioon Ameerika Ühendriikides ja kasvav ameeriklane kaubandusdefitsiit õõnestasid dollari väärtust. Ameeriklased kutsusid Saksamaad ja Jaapanit, kellel mõlemal oli soodne maksebilanss, hindama oma valuutat. Kuid need riigid ei tahtnud seda sammu astuda, kuna nende valuutade väärtuse tõstmine suurendaks nende kaupade hindu ja kahjustaks nende eksporti. Lõpuks loobusid USA dollari fikseeritud väärtusest ja lasksid sellel "hõljuda", st kõikuda teiste valuutade suhtes. Dollar langes kiiresti. Maailma liidrid püüdsid Bretton Woodsi süsteemi taaselustada nn Smithsoniani kokkuleppega 1971. aastal, kuid pingutused nurjusid. 1973. aastaks leppisid USA ja teised riigid kokku, et lubavad vahetuskursid ujuda.
Majandusteadlased nimetavad tulemuseks olevat süsteemi nn hallatava ujuki režiimiks, mis tähendab, et kuigi enamiku valuutade vahetuskursid ujuvad, sekkuvad keskpangad järskude muutuste vältimiseks. Nagu 1971. aastal, müüvad suure kaubandusülejäägiga riigid sageli oma valuutasid, et vältida nende väärtuse tõusu (ja kahjustada sellega eksporti). Samamoodi ostavad suure defitsiidiga riigid sageli oma valuutat, et vältida odavnemist, mis tõstab sisemaiseid hindu. Kuid sekkumise kaudu on piirid, eriti suurte kaubandusdefitsiidiga riikide puhul. Lõpuks võib riik, mis sekkub oma valuuta toetamiseks, kahandada oma rahvusvahelisi reserve, muutes selle suutmata jätkata valuuta kinnistamist ja võimalusel jättes selle oma rahvusvahelise omaga rahuldamata kohustused.
See artikkel on kohandatud Conte ja Karri raamatust "USA majanduse ülevaade" ja seda on kohandatud USA välisministeeriumi loal.