Vahetuskursside ja toormehindade seos

Viimase mitme aasta jooksul on Kanada dollari (CAD) väärtus tõusutrendis olnud, suurenedes Ameerika dollari suhtes suuresti.

1. Toorainete hinnatõus
2. Intress kõikumised
3. Rahvusvahelised tegurid ja spekulatsioonid

Paljud majandusanalüütikud usuvad, et Kanada dollari väärtuse tõus on tingitud toormehindade tõusust, mis tuleneb Ameerika Ühendriikide suurenenud tooraine nõudlusest. Kanada ekspordib USAsse palju loodusvarasid, näiteks maagaasi ja puitu. Suurenenud nõudlus nende kaupade järele, mis kõik on võrdsed, põhjustab selle kauba hinna tõusu ja selle kauba tarbitud koguse tõusu. Kui Kanada ettevõtted müüvad ameeriklastele rohkem kaupu kõrgema hinnaga, siis Kanada dollar tõuseb väärtusega võrreldes USA dollariga, kasutades ühte kahest mehhanismist:

See mehhanism on üsna sirgjooneline. Kanada dollarites ostmiseks peavad Ameerika ostjad Kanada dollari ostmiseks kõigepealt müüma Ameerika dollareid valuutaturul. Selle tegevuse tagajärjel tõuseb turul Ameerika dollarite arv ja Kanada dollarite arv. Turu tasakaalus hoidmiseks peab Ameerika dollari väärtus langema (suurema võimaliku koguse korvamiseks) ja Kanada dollari väärtus peab tõusma.

See mehhanism on vaid pisut keerulisem. Kanada tootjad müüvad oma tooteid ameeriklastele sageli Ameerika dollarite eest, kuna nende klientidele on ebamugav valuutaturge kasutada. Kanada tootja peab suurema osa oma kulutustest, näiteks töötajate palgad, maksma Kanada dollarites. Pole probleemi; nad müüvad müügist saadud Ameerika dollareid ja ostavad Kanada dollareid. Sellel on siis sama efekt kui 1. mehhanismil.

Nüüd, kui oleme näinud, kuidas Kanada ja Ameerika dollar on seotud suurenenud nõudluse tõttu toormehindade muutustega, näeme järgmisena, kas andmed vastavad teooriale.

Üks viis meie teooria kontrollimiseks on näha, kas toormehinnad ja vahetuskurss on liikunud koos. Kui leiame, et nad ei liigu paralleelselt või et nad pole omavahel täiesti seotud, siis teame, et muutused valuuta hinnad ei põhjusta vahetuskursi kõikumisi. Kui toormehinnad ja vahetuskursid liiguvad koos, võib teooria siiski paika pidada. Sel juhul ei tõesta selline korrelatsioon põhjuslikku seost, kuna võib esineda mõni muu kolmas tegur, mis põhjustab vahetuskursside ja toormehindade liikumise samas suunas. Ehkki nende kahe vahelise seose olemasolu on esimene samm teooria toetuseks vajalike tõendite leidmisel, ei lükka selline seos üksi teooriat ümber.

Vahetuskursside ja valuutaturu algajatele mõeldud juhendist saime teada, et Kanada pank töötas välja kaubahinnaindeksi (CPI), mis jälgib Kanada kaubahindade muutusi eksport. THI võib jagada kolmeks põhikomponendiks, mida kaalutakse, et kajastada nimetatud ekspordi suhtelist ulatust:

1. Energia: 34,9%
2. Toit: 18,8%
3. Tööstuslikud materjalid: 46,3%
   (Metallid 14,4%, mineraalid 2,3%, metsasaadused 29,6%)

Vaatame kuu vahetuskursi ja toormehinnaindeksi andmeid 2002. ja 2003. aasta kohta (24 kuud). Vahetuskursi andmed pärinevad Püha Louis Fed - II FRED ja THI andmed pärinevad Kanada Pangalt. THI andmed on jaotatud ka kolmeks põhikomponendiks, nii et näeme, kas mõni kaubagrupp on vahetuskursi kõikumiste tegur. Vahetuskursi ja toormehindade andmed 24 kuu kohta on selle lehe allosas.

Esimese asjana tasub tähele panna, kuidas Kanada dollar, toormehindade indeks ja indeksi 3 komponenti on kõik kahe aasta jooksul tõusnud. Protsentuaalselt on meil järgmised tõusud:

1. Kanada dollar - kasvas 21,771%
2. Toorainete hinnaindeks - tõusnud 46,754%
3. Energia - kasvas 100,232%
4. Toit - kuni 13,682%
5. Tööstuslikud materjalid - kasvas 21,729%

Toorainete hinnaindeks on tõusnud kaks korda kiiremini kui Kanada dollar. Tundub, et suurem osa sellest tõusust tuleneb kõrgematest energiahindadest, eriti kõrgematest maagaasi ja toornafta hindadest. Sellel perioodil on tõusnud ka toidu- ja tööstusmaterjalide hind, ehkki mitte nii kiiresti kui energiahinnad.

Saame kindlaks teha, kas need hinnad liiguvad koos, arvutades korrelatsiooni vahetuskursi ja erinevate THI tegurite vahel. Määratleb majandussõnastik korrelatsioon järgmisel viisil:

"Kaks juhuslikku muutujat on positiivses korrelatsioonis, kui ühe kõrged väärtused on tõenäoliselt seotud teise kõrgete väärtustega. Need on negatiivses korrelatsioonis, kui ühe suure väärtused on tõenäoliselt seotud teise madala väärtusega. Korrelatsioonikoefitsiendid on määratluse järgi vahemikus -1 kuni 1 (kaasa arvatud). Need on positiivse korrelatsiooni korral nullist suuremad ja negatiivse korrelatsiooni korral väiksemad kui null. "

Korrelatsioonikoefitsient 0,5 või 0,6 viitaks sellele, et vahetuskurss ja kauba hinnaindeks liiguvad samas suunas, samas kui madal korrelatsioon, näiteks 0 või 0,1, näitab, et need kaks on seosetu. Pidage meeles, et meie 24 kuu andmed on väga piiratud valimid, nii et peame neid meetmeid võtma soola teraga.

• Exch kursi ja kaubaindeks = .746
• Exch määr ja energia = .193
• Exch Hind ja toit = ​​0,825
• Exch Rate & Ind Mat = .883
• Energia ja toit = ​​.336
• Energia ja indikaat = 0,169
• Toidu- ja toidumaterjal = 600

Me näeme, et Kanada-Ameerika vahetuskurss on sel perioodil väga tihedalt seotud toormehinnaindeksiga. See on kindel tõendusmaterjal selle kohta, et suurenenud toormehinnad põhjustavad vahetuskursi tõusu. Huvitaval kombel näib, et korrelatsioonikoefitsientide järgi on tõusvatel energiahindadel väga vähe seotud Kanada dollari tõusuga, kuid toiduainete ja tööstusmaterjalide kõrgemad hinnad võivad mängida suurt rolli rolli. Energiahindade tõus ei ole ka korrelatsioonis toidu- ja tööstusmaterjalide kulude tõusuga ( ja .169), kuid toidu- ja tööstusmaterjalide hinnad liiguvad paralleelselt (.600 korrelatsioon). Meie teooria tõekspidamiseks peame hinnatõusu põhjustama Ameerika Ühendriikide suurenenud kulutused Kanada toidu- ja tööstusmaterjalidele. Viimases osas näeme, kas ameeriklased ostavad tõepoolest rohkem neid Kanada kaupu.

Oleme näinud, et Kanada-Ameerika vahetuskurss ja toormehinnad, eriti toidu- ja tööstusmaterjalide hinnad, on viimase kahe aasta jooksul liikunud paralleelselt. Kui ameeriklased ostavad rohkem Kanada toitu ja tööstuslikke materjale, on meie andmete selgitus mõistlik. Ameerika suurenenud nõudlus nende Kanada toodete järele põhjustaks samal ajal ka hinnatõusu nendest toodetest ja Kanada dollari väärtuse suurenemine ameeriklase arvelt üks.

Kahjuks on meil väga vähe andmeid ameeriklaste imporditavate kaupade arvu kohta, kuid need tõendid, mis meil on, näivad paljutõotavad. Sisse Kaubanduse puudujääk ja vahetuskursid, vaatasime Kanada ja Ameerika kaubandusstruktuure. USA rahvaloendusbüroo esitatud andmete põhjal näeme, et Kanada impordi USA dollariväärtus on tegelikult langenud aastatel 2001 kuni 2002. 2001. aastal importisid ameeriklased Kanada kaupu 216 miljardi dollarini, 2002. aastal langes see arv 209 miljardi dollarini. Kuid 2003. aasta esimese 11 kuuga oli USA juba importinud Kanadast kaupu ja teenuseid 206 miljardi dollari väärtuses, näidates aastataguse kasvu.

Üks asi, mida peame meeles pidama, on see, et need on impordi dollariväärtused. Kõik see ütleb meile, et USA dollarites kulutavad ameeriklased Kanada impordile pisut vähem. Kuna nii USA dollari väärtus kui ka kaupade hind on muutunud, peame seda tegema matemaatika et teada saada, kas ameeriklased impordivad rohkem või vähem kaupu.

Selle õppuse huvides eeldame, et Ameerika Ühendriigid impordivad Kanadast ainult kaupu. See eeldus tulemusi oluliselt ei mõjuta, kuid kindlasti teeb see matemaatika palju lihtsamaks.

Kaalume 2 kuud aasta-aastalt, oktoober 2002 ja oktoober 2003, et näidata, kuidas ekspordi arv on nende kahe aasta jooksul märkimisväärselt kasvanud.

2002. aasta oktoobris importisid Ameerika Ühendriigid Kanadast kaupu 19,0 miljardi dollari väärtuses. Selle kuu toormehinnaindeks oli 107,2. Nii et kui üks Kanada kauba ühik maksis sellel kuul 107,20 dollarit, ostis USA selle kuu jooksul Kanadast Kanadas 177 238 805 ühikut kaupa. (177 238 805 = 19 USD / 107,20 USD)

2003. aasta oktoobrikuuks importisid Ameerika Ühendriigid Kanadast kaupu 20,4 miljardi dollari väärtuses. Toorainete hinnaindeks oli sel kuul 119,6. Nii et kui üks Kanada kauba ühik maksis sellel kuul 119,60 dollarit, ostis USA selle kuu jooksul Kanadast Kanadas 170 568 561 ühikut kaupa. (170 568 561 = 20,4 miljardit dollarit / 119,60 dollarit).

Selle arvutuse põhjal näeme, et vaatamata hinnatõusule 11,57% ostsid USA selle perioodi jooksul 3,7% vähem kaupu. Meie praimerist edasi nõudluse hinnaelastsus, näeme, et nende kaupade nõudluse hinnaelastsus on 0,3, mis tähendab, et nad on väga elastsed. Sellest võime järeldada ühe kahest asjast:

1. Nõudlus nende kaupade järele ei ole üldse hinnamuutuste suhtes tundlik, nii et Ameerika tootjad olid nõus hinnatõusu vastu võtma.
2. Nõudlus nende kaupade järele igal hinnatasemel kasvas (varasema nõudlustaseme suhtes), kuid see suurenes Mõju tasakaalustas suurem hinnatõus, mistõttu kogu ostetud kogus vähenes pisut.

Minu arvates tundub number 2 palju tõenäolisem. Sel perioodil kannustasid USA majandust suured eelarvepuudujäägi kulutused. Ajavahemikul 2002. Aasta III kvartalist 2003 USA sisemajanduse kogutoodang kasvas 5,8%. See SKP kasv näitab suurenenud majanduslikku tootmist, mis tõenäoliselt eeldaks suuremat tooraine, näiteks puidu kasutamist. Tõendid, et suurenenud nõudlus Kanada toorainete järele on põhjustanud nii toormehindade tõusu kui ka Kanada dollar, on tugev, kuid mitte üle jõu käiv.